Аналитики объяснили риски длинных ОФЗ

Дефицит федерального бюджета за первые пять месяцев года превысил 6 триллионов рублей и вырос почти вдвое по сравнению с прошлым годом. На этом фоне аналитики «Финама» объяснили, почему Банк России не торопится быстро снижать ключевую ставку и как это влияет на длинные ОФЗ.

Минфин уже допустил, что итоговый дефицит может оказаться выше планового ориентира в 3,8 триллиона рублей. По оценке финансистов, ликвидная часть Фонда национального благосостояния сейчас заметно меньше текущего дефицита.

Из-за этого государству приходится активнее занимать средства на рынке. Рост предложения облигаций федерального займа создает давление на их котировки.

Рекомендуем также:

1. Счетчик поменяли, а штраф пришел следом: какая ошибка в ЖКХ может стоить россиянам до 30 тысяч рублей
2. Государство готово платить больше, но знают об этом не все: какие льготы доступны пенсионерам с доходом до 25 тысяч рублей

Минфин, в свою очередь, вынужден предлагать инвесторам повышенную премию к ключевой ставке. На длинном участке кривой доходность может достигать 14,9 процента. Такая ситуация отражается и на динамике индекса государственных облигаций RGBI.

Аналитики отмечают, что инвесторам по-прежнему активно предлагают длинные ОФЗ как способ заработать на будущем снижении ставки. Однако ожидания доходности стали более сдержанными.

Если раньше в подобных прогнозах называли 30–40 процентов годовых, то теперь оценки чаще приближаются к 20 процентам. При этом рынок облигаций не всегда напрямую повторяет движение ключевой ставки.

Даже после снижения ставки с 21 до 14,5 процента доходности облигаций оставались около 15 процентов. Это может указывать на то, что инвесторы не ждут быстрого и устойчивого смягчения денежно-кредитной политики без пауз или возможного пересмотра курса.

Эксперты также сомневаются, что регулятор выберет резкое снижение ставки по примеру так называемого турецкого сценария ради ускоренного стимулирования экономики.

Автор материала отметил, что идея покупки длинных ОФЗ может оказаться успешной, однако инвесторам стоит учитывать процентный риск. Чтобы снизить его влияние, он советует ограничивать долю капитала, направляемую на одну инвестиционную стратегию.

Рекомендуем также:

1. Бывший полицейский раскрыл главные хитрости водителей: пять способов избежать штрафов ГИБДД
2. Банки пустеют раньше срока: этот сладкий рассол гости выпивают раньше, чем съедают помидоры
3. Этот трюк с пакетом знают не все: огурцы получаются настолько вкусными, что салаты больше не нужны