Илья Кузьминых: «Динамика акций татарстанских эмитентов проседает неравномерно»

Индекс Мосбиржи обновил многолетние минимумы, опустившись ниже 2300 пунктов. Вслед за ним упали и котировки татарстанских компаний. Однако, как отметил младший аналитик отдела анализа финансовых рынков брокера «КИТ Финанс» Илья Кузьминых, динамика республиканских эмитентов неравномерна. По его данным, Татнефть потеряла около 14%, КАМАЗ — 40%, Казаньоргсинтез — 25%, Нижнекамскнефтехим — 37%, Таттелеком — 8%. сообщает Вечерняя Казань.

Эксперт пояснил, что цифры отражают разную чувствительность бизнес-моделей к макроэкономическим и отраслевым условиям. При интерпретации динамики он выделил три ключевых замечания. Первое касается ликвидности: менее ликвидные акции при тех же объемах продаж показывают более резкие скачки. Второе связано с отраслевой цикличностью: автопром, нефтехимия и нефтепереработка сильно зависят от себестоимости и спроса, тогда как телекоммуникации устойчивее. Третье — ожидания по дивидендам и капитальные программы: компании с высокой долей капзатрат или долговой нагрузкой оказались уязвимее.

Для оценки платежеспособности, по мнению аналитика, нужно изучать структуру долга, сроки погашения, покрытие процентов операционной прибылью и свободный денежный поток. Эти показатели дадут более полную картину, чем краткосрочные колебания котировок.

Кузьминых связывает снижение с высокой геополитической премией за риск и жесткими денежно-кредитными условиями. На индекс влияют ключевая ставка, ожидания по ее траектории, динамика нефти, курс рубля и потоки капитала. Неблагоприятная комбинация этих факторов создает дополнительное давление на рынок.